什么是個稅遞延型養老保險中國能實現嗎？

　　中國個人補充養老保險繳費部分收入遞延征稅的政策幾乎是美國401k計劃的“移植物”，在美國運行良好的企業年金稅收政策，在中國也能復制嗎?

什么是個稅遞延型養老保險?

　　養老保險通常由三個支柱構成，第一支柱是基本養老保險，第二支柱是企業養老保險(即企業年金)，第三支柱是個人儲蓄型養老保險(即商業養老保險)，其中第一支柱是公共養老保險，第二和第三支柱是私人養老保險(即補充養老保險)。個人稅收遞延型養老保險是國家鼓勵發展企業年金和商業養老保險的一種手段。

　　個人稅收遞延型養老保險，通俗地說，是個人工作時向企業年金計劃的繳費或向保險公司購買商業養老保險的保險費，這部分繳費收入不用繳納個人所得稅，待退休領取養老金時再繳納所領取的那部分收入的所得稅款，且稅率按照退休金對應的應繳納稅率計算。個稅遞延型養老保險的重點是享受個人所得稅的延稅優惠，不是不交稅，而是在領取養老金的時候交稅。這一稅收優惠政策旨在鼓勵職工主動參加補充養老險，提高自我養老保障水平。

作為美國401k計劃的

“移植物”，水土服不服?

　　個人稅收遞延型養老保險的實現當然是一件好事。但是，任何一項西方好的制度安排，都不是說拿到中國就能管用，我們還要看水土服不服。

　　1978年，美國《國內稅收法》新增第401條k項條款，提出一種由雇主、雇員共同繳費建立的完全基金式的養老保險制度，并于1979年得到法律認可。20世紀90年代401k計劃得到迅速發展，逐漸取代美國傳統養老保障體系，成為雇主雇員首選的養老保障計劃。目前，已有60%以上的美國接近退休的家庭都擁有401k退休金賬戶。401k計劃是由雇主和雇員共同繳費，在繳費和投資收益階段免稅，領取待遇時收取個人所得稅。我國即將進行試點的個人稅收遞延型養老保險如同美國401k計劃的“移植”，除了繳費是個人外，幾乎沒有其他不同。而繳費是個人的主要原因是由于我國2004年建立了企業年金制度，已有企業為員工繳納補充養老保險的制度。

　　美國401k計劃取得成功離不開美國的土壤，最重要的是美國有成熟的資本市場。401k計劃賬戶持有者可以決定投資品種，第三方只提供選擇和幫助操作投資。美國401k計劃最大的投資對象為共同基金，是一種穩健組合者，占70%以上。投資公司股票的部分不到20%。由于美國資本市場成熟，401k計劃收益率可觀。而在中國，資本市場正處于初步發展階段，為了追求穩定收益，個稅遞延型養老保險最有可能的投資產品為穩健型低風險的產品，這樣產品收益率較低，有可能會趕不上CPI漲幅。因此，改變以往的投資組合，一部分投穩健型低風險產品，另一部分讓投資者或第三方選擇或許對于我國而言是一種可行的選擇。

　　上文提到，美國401k計劃是雇主和雇員共同繳費的，而我國個人稅收遞延型養老保險雖然同時針對企業年金和個人儲蓄型養老保險，但是兩者是分屬于兩個不同的制度，賬戶也是分屬的。在領取待遇時，養老保險賬戶應該只有一個，如何將補充養老保險賬戶整合到一個賬戶中，這給我國制度設計和政府管理提出了一個難題。倘若不整合，又會給待遇享受者帶來麻煩，同時也增加了管理成本。

　　另外，美國401k計劃對投資者的每月“投資額”有比例限定和總額限定。以為例，每月投資額不得超過月收入的15%，全年投資上限為16500美元，50歲以上的投資者全年投資上限為22000美元，這兩者結合的規定既防止投資人過高投資影響制度的公平，又能根據養老保險實際需要對投資者有一定的激勵作用。

　　而我國個稅遞延養老保險免稅規定過于簡單，欠考慮。據悉，上海個稅遞延型養老保險方案免稅上限為1000元，其中700元用于個人養老保險免稅，300元用于企業年金免稅。僅限定每月最高投資額，不限定比例，會影響投資者的積極性。按照我國目前的情況，個稅起征點3500元，如果收入為5000元，扣除五險一金，每月納稅不到20元。如果收入為10000元，扣除五險一金，每月個稅300元左右。如果每月投資養老700元，對于收入在5000元的人而言，稅收遞延的意義有多大?對于收入10000元以上的人而言，由于個稅遞延的絕對數額太小，吸引力也不大。

　　由此看來，我們應該根據我國的實際情況，測算出對投資者有吸引力又符合養老實際的個稅遞延免稅條件。